灰犀牛终于姗姗来迟。所有人都知道它会来，每个人都知道危险，但没人知道它会什么时候用什么方法到来。
有烂尾楼盘业主集体决定停止还贷，引发其它楼盘业主效仿。截至7月13日，全中国超过100个房地产项目的业主宣布停止还贷。当局全面灭火，但风暴仍在持续扩大之中。
以江西景德镇恒大珑庭项目为例，全体业主于6月30日发了一封告知书，发文的对象为景德市政府、住房城乡建设局、银监会景德镇市分局及各贷款银行。
内容指，恒大房地产公司开发珑庭项目已在2021年5月底全面停工，项目监管资金耗尽。因项目停工、多次维权无果，珑庭业主要求项目方须在2022年10月底复工，否则将在2022年11月强制停贷。
停贷，是停止向银行归还贷款。
全国18省47城101个烂尾楼项目的业主，学习江西景德镇的业主，宣布抱团“强行停贷”。
中国房屋价格高昂，普通年轻人靠工资根本买不起城市中的房屋，所以一般都是要靠“六个钱包”，就是两夫妻之外，双方父母的储蓄都要投入进去。一旦房屋烂尾，这些头期款项损失不说，而且还要继续归还银行贷款，拿不到房屋，损失了六个人的积蓄，还要还钱。无论从什么角度看，他们都有理由反抗，有理由停止归还贷款。
中国房地产本来就是一个利益铁三角，房地产商只是表面出头的，实际上的利益却在政府，而中间的连接方则是银行。房价上升三方获益，房价下跌三方受损。一荣俱荣一损俱损。所以地产商、银行和政府是抢钱的三位一体。
中国人民银行法规明确要求各商业银行，在建筑物没有封顶之前，不允许发放贷款。而在《预售监管账户资金提取报备流程》这个法规中，购买房屋的预交款项，必须放在银行的专项账户中，由银行监管。开发商要提取监管账户的资金，需要有申请，提交授权委托书、工程进度节点相关证明材料、监管账户的银行流水等等。审核通过后，房地产开发商才能提取监管账户内的资金。
以这样的程序，不应该有烂尾楼，因为烂尾楼是因没钱盖楼了。既然项目卖掉了，钱已经收回来了，而且还放在银行的监管账户由银行控制，工程款项没有问题。而楼盘烂尾，就是银行监管账户的资金已经被挪用，或者资金根本就没有存进监管账户。所以只有三个方面能动这个钱，开发商、银行、和政府。不管谁动了钱，银行都有直接责任，违规在先。
银行违规在先，买了烂尾楼的业主当然有权作出行动。但这是一场政府必胜的战争。
在中国大陆，停止归还房屋贷款不是小事，因为业主面对的不是私人金融机构，而是银行，是国有金融机构，是政府，是整个国家。一旦停止还款，银行必然将业主告上法庭，而且银行必然胜诉。业主面对的是个人信用系统的红码，不但银行可以强行扣去他的工资，或者扣押其资产，而且业主个人活动也将受到限制，比如高消费被限制，飞机、高铁票可能买不到等等。
面对强大的垄断了所有社会权力的共产党政府，这是一场必输的战争。数万业主铤而走险，说明他们已经没有其他选择。在古代，这叫做揭竿而起，叫做起义了。
4万个业主，就算每人贷款100万，也涉及到了400亿人民币。而这些其实只是冰山一角，而且也只是刚刚开始而已。
真正冲击，目前还远远未体现出来。
财新网2021年报导，当年上半年恒大的销售金额同比下滑26%。恒大800多个项目中，有500多个处于停工状态。每日头条的报导说，恒大在全国目前尚有778个在建未竣工的房地产项目，约70万户已售房未竣工交付，覆盖范围超过200个城市。那500多个停工的工程现状如何不得而知。
若以50万业主收不到楼来算，每户200万人民币，涉及到的资金将达整整1万亿人民币。而这只是恒大一家公司而已。
另一家深陷债务的华夏幸福，到2020年年底，其仍涉及投资房地产项目140个，预计总投资额5490亿元，实际投资额216亿元，在建建筑面积2203万平米。
2021年1月31日，华夏幸福公告，公司可动用资金仅人民币8亿元。当年6月，公司通报因流动性紧张、累计违约债务本息达到635.72亿元。华夏幸福现在基本全面停工了，如果有一半的在建房屋已经出售，以每平米1万人民币计算，业主停止还贷，涉及的资金就有1100亿人民币。
中国到底有多少烂尾楼？我们看不到官方的数字，在“保预期”的政府政策下，所有的真实数据都被刻意隐藏起来。
《日经新闻》曾经收集和分析各种网络传言，2020年到到2021年，“烂尾楼”一词出现次数跳升至4,982。他们报导说，仅云南一省，就有80多处鬼城。是鬼城，不是烂尾楼。鬼城应该是荒废多年的烂尾楼。尾巴刚刚烂掉的，大概还算不上鬼城吧。
全中国有多少？没有人知道。如果把云南当做平均值，每个省有80个鬼城，全国就有2500个鬼城。涉及的资金，少说数万亿人民币。
但这只是烂尾楼，还有另外的问题。比如说断供。
普通的断供，比因为烂尾楼停止归还贷款要多得多。随便查询一下，就可以发现近两年中国法拍屋数量成百倍增长。有网友统计，今年阿里拍卖网上的法拍屋168万套，比2018年增加了187倍。
法拍屋，就是业主没钱还款给银行了，银行收回房屋，拿到市场上拍卖。
法拍屋数量大增，当然和中国经济下滑有关，失业、生意失败、投资失利等等，导致买房人无力再还银行的贷款，被动停止还贷。一般来说，房屋被法拍，通常六到八成市价卖出去就不错了，有些甚至四到五成就会成交。
168万套。每套损失100万，就是1.68万亿人民币。当然，这是理论上的损失，银行未必有那么多的损失，但这绝对是社会总体财富存量的损失。而且，大量法拍屋出现，也必然压制房地产的价格。既然有便宜房屋可以买到，为什么要花更贵的价格去买其他二手房或者新房。
中国楼市的价格，正在经历极大的下行压力。目前中国有超过一百个城市出台了鼓励楼市政策，包括释出亲友公积金，包括限跌令，不许降价出售，但仍然挺不住楼价不停向下。目前大城市周边郊区的房屋，跌幅最大。比如华夏幸福主营北京城外区域的房地产，像是燕郊，当地的楼价从最高时的3万多一平米，跌倒了1万多，而且仍然没有太多成交。
这同样是存量财富的损失。
中国房地产价格虚高，全球闻名。根据一些初步的估计，中国房地产的总值是美国的2.6倍。《日经新闻》统计认为，2020年中国的房地产总市场价值为95.6万亿美元。
根据哈佛大学肯尼斯．罗格夫（Kenneth Rogoff）教授的说法，房地产业占中国国内生产毛额（GDP）的29%，高于西班牙和爱尔兰2010年代金融危机期间的历史高峰，如果房地产收缩20%，整体经济可能会跟着萎缩。
计算一下，中国房地产价格下跌一成，财富损失9.5万亿美元，也就是50多万亿人民币，而下跌两成，损失就超过100万亿人民币。平均每人8、9万人民币。
这是存量的损失，对经济增量的影响也非常大。房地产占中国GDP毛额的29%，也就是说，房地产每下跌3个百分点，影响中国GDP 1个百分点。而今年上半年，中国前100名的大型房地产企业销售量全数下跌，最多的下跌五成，最低的下跌一成八。如果平均下跌三成的话，等于影响GDP增长率的10%。
这种影响，会在未来10年甚至20年逐步显现。日本经济就是一个例子。
就仅仅但从房地产一个行业就可以说，中国低速增长甚至零增长的年代，已经到来了。
